例6:广东福地的股权激励

中央电大财经部
　　广东福地科技股份有限公司董事会在200O年3月公告对高管人员进行股权激励，共有16位高管人员成为受益人，每人将获得从32万元到36万元不等的奖金，其中，约7万元以现金形式发放，约25万元到29万元用于购买公司流通股。奖励基金的来源是1999年度公司经审计后的税后利润，在提取法定公积金、公益金后的余额中，按1.5%的比例提取，共566万元。奖励基金中，70%奖励董事、高管人员，30%奖励监事。奖金的用途是20%发放现金，80%购买流通股，购股行为在1999年报公布5天以后进行。

　　 根据广东福地2000年年报披露的对董监事、高管人员持股数量变动的分析，我们发现，在2000年度广东福地激励基金的受益对象中，9名董事(兼高管人员) 除一人外，每人获得17 800股，一位副总经理和一位监事长各获得16400股，董事会秘书和公司财务总监各获得15700股。所以，12位董监事和高管人员共获得20.66万股的流通股票奖励。

　　 到2001年3月，福地科技的激励基金购股实施了一年，效果如何呢?据有关媒体的公开披露，一是个人所得税的缴纳问题至今没有解决；二是奖励基金认购流通股成本过高。关于奖励基金购股的个人所得税问题，至今未见明文规定。因为高管人员持股在职期间不得流通，离任或退休后方能解冻。所以，在发放奖励基金用于为高管人员购股时，是即时征收个人所得税，还是离任退休后股份获得解冻流通时再征收个人所得税，没有明确的法律规定。至于第二个问题，购买流通股的成本过高，实际是购股的风险问题。福地科技的股票在2000年3月份为17元多，2001年3月已下跌为10～11元(2000年9月曾10转增2)，更为糟糕的是，福地科技在2001年中期已经亏损，每股收益为-0.182元。一场股权激励后，公司的经营业绩没有改善反而恶化了，福地科技甚至准备在2001年停止这种奖励做法。

　　问题: 1.奖励基金购股，该不该征收个人所得税？ 　　 　　2．股权激励后公司的经营业绩没有改善反而恶化，是行业经营的风险、还是这样的股权激励做法无效?

　　答题要点：

　　1．我们认为，为体现国家对建立企业激励机制的鼓励，对高管持股部分不应征收个人所得税，离任退休后股份获得解冻可以流通时，再征收个人所得税。这样，由于我国实行的是累进税率制，高管人员退休离任后实际缴纳的税收将减少。

　　2．股权激励后公司经营业绩的恶化，应该有行业经营风险问题，把所有的账都算在股权激励头上并不现实。但这种股权激励也有其弊端，如购买流通股的成本过高，高管人员持股在职期间不得流通，离任或退休后方能转让，因而使激励作用有限。因此，公司欲实施对高管人员的激励，还须综合设计激励模式。